Рост доходности играет на руку доллару США

Решение Федеральной резервной системы /ФРС/ США обрисовать свои планы о начале сокращения программы покупки облигаций вызвало рост стоимости заимствований как внутри страны, так и за рубежом, от которого выигрывает только доллар США.

Предложив график, когда она позднее в этом году планирует начать снижать уровень ликвидности, предоставляемой американским финансовым рынкам, ФРС фактически вытянула "ковер" дешевой ликвидности, который годами служил амортизатором для многих мировых финансовых рынков.

Теперь же перспектива ужесточения денежно-кредитной политики разделила те рынки, которые могут позволить себе более дорогие средства, от тех, которые не могут.

Проблема в том, что, если экономика США, видимо, попадет в первую категорию, то многие другие попадут в последнюю.

В результате международные инвесторы выводят деньги из экономик и рынков, которые считаются рискованными, и вкладывают их в безопасный по их мнению актив - американский доллар.

Так что покупка долларов сейчас в моде среди инвесторов.

Дополнительную поддержку доллару оказал в минувшие выходные Банк международных расчетов, который в своем ежегодном докладе не только заявил, что ФРС правильно делает, что начинает сворачивать программу покупки облигаций, но что другие центральные банки должны последовать ее примеру.

Если они так и сделают, то это опустит еще ниже уровни ликвидности на мировом рынке и осложнит жизнь стран, которые не могут позволить себе платить по более высоким процентным ставкам.

Недавние события в Китае стали острым напоминанием о проблемах, с которыми сталкиваются международные инвесторы. В отличие от экономики США, которая демонстрирует восстановление, экономика Китая замедляется.

И последнее, что ей нужно, - это снижение объемов ликвидности, но это как раз то, что происходит. На прошлой неделе ставки на денежных рынках выросли до почти беспрецедентных уровней, так как Пекин пытался ограничить чрезмерное банковское кредитование, а также нежелательный рост цен на жилье.

Перспективы экономического роста в Китае ухудшились, и в Goldman Sachs теперь прогнозируют рост ВВП всего на 7,7% в 2014 году вместо 8,4% в предыдущем прогнозе. В понедельник китайские рынки сильно пострадали: индекс Shanghai Composite упал на 5,3%.

В Японии все обстоит несколько иначе.

И все равно ситуация благоприятна для вложения средств в доллар. Доходность японских гособлигаций, видимо, не будет расти так же, как в США, учитывая высокий уровень ликвидности, предоставляемой Банком Японии. Но увеличивающийся в результате этого спрэд доходности в пользу США означает, что японские инвесторы вскоре тоже начнут покупать доллар.

"Хотя японские инвесторы были чистыми продавцами иностранных облигаций в каждую из прошедших пяти недель, мы не будем удивлены, если отток средств из иены скоро возобновится", - заключают аналитики UBS.

Для еврозоны рост доходности в США может быть даже более катастрофичным, так как опасения относительно снижения объемов ликвидности на мировом рынке также толкают вверх доходность облигаций большинства стран региона. Это не только осложнит восстановление этих экономик, но также сделает долговое бремя более слабых стран более недопустимым, а евро станет еще менее привлекательным, чем был прежде.

Кроме того, среди главных проигравших на данный момент оказались развивающиеся рынки, многие из которых в последние годы быстро росли за счет дешевых кредитов на мировых рынках.

Перспектива повышения стоимости заимствований в то время, когда текущие счета их платежных балансов перешли на территорию дефицитов, заставила некогда авантюрных инвесторов выводить свои средства.

Как сказали аналитики Morgan Stanley, "негативное экономическое влияние растущей стоимости капитала, вероятно, проявится в экономиках с высокой долей заимствований, таких как экономики Азии и Латинской Америки".

А что на счет США?

Хотя решение ФРС, без сомнения, со временем скажется на перспективах роста, данные по американской экономике пока остаются позитивными. И, поскольку корпорации США имеют здоровые балансы и ограниченную потребность в заимствованиях из-за больших резервов наличности, влияние от снижения объемов ликвидности и повышения стоимости заимствований должно быть довольно слабым.

Все это значит одно. Рост доллара, который начался на прошлой неделе, лишь вероятно, получит продолжение, так как все больше инвесторов беспокоятся из-за влияния, которое повышение стоимости заимствований окажет на остальные страны мира.

Читать дальше

Участь пары доллар/иена в настоящее время зависит от развивающихся рынков

По мнению трейдеров, доллар США должен возобновить восходящий тренд против японской иены позднее в этом году, но в краткосрочной перспективе пару ждет неровная динамика из-за неопределенности на развивающихся рынках.

Участники рынка, давшие прогнозы о том, что доллар к концу года будет торговаться в диапазоне 105-110 иен, в большинстве своем оставили свои прогнозы без изменения, несмотря на недавнее укрепление иены. Доллар снизился с максимума 103,74 иены, которого достиг 22 мая. В пятницу по состоянию на 09.45 по Гринвичу он торговался по 97,38 иены.

После длительного ожидания стало казаться, что экономика США более уверенно стоит на пути к восстановлению. Эту точку зрения в среду поддержал председатель Федеральной резервной системы /ФРС/ США Бен Бернанке, сказавший, что центральный банк в этом году может начать сокращать объемы программы покупки облигаций.

"Логика здесь простая: валюта страны с хорошей экономической ситуацией и высокими процентными ставками будет привлекать деньги", - говорит Юдзи Саито, директор валютного подразделения Credit Agricole.

Рынки будут наблюдать за индикаторами США, особенно данными по занятости, чтобы понять, действительно ли экономика достаточно сильна, чтобы оправдать изменение курса политики ФРС.

Однако инвесторам следует готовиться к турбулентности в следующие один-два месяца и, возможно, дольше. Источником волатильности являются развивающиеся рынки, из которых инвесторы выводят "горячие деньги", влитые в них за прошедшие несколько лет.

Посредством мягкой денежно-кредитной политики ФРС снабжала инвесторов дешевыми долларами, которые шли на инвестиции в развивающиеся рынки, такие как Юго-восточная Азия и Африка. Возможность того, что повышение ставки со стороны ФРС развернет этот поток инвестиций, уже какое-то время признается крупным риском для развивающихся рынков.

Как говорят трейдеры, это как раз то, что сейчас и происходит.

Индекс волатильности развивающихся рынков J.P. Morgan начал расти в мае и сейчас находится на уровне 12%, поднявшись с 7%, на которых находился до начала своего роста, говорит Дзюня Танасе, главный валютный стратег-аналитик банка в Токио. Это самый высокий уровень с января 2012 года.

"Нынешние колебания на рынке были вызваны инвесторами, ориентированными на краткосрочную перспективу, и, если волатильность останется высокой, продажи повлекут за собой новые продажи", - говорит Танасе.

Резкие колебания на развивающихся рынках, вероятно, сохранят нестабильность на основных рынках акций и облигаций, что будет оказывать влияние на валютные курсы. Поскольку рынки региональных валют могут быть неликвидными во времена сильных дисбалансов, инвесторы все больше нервничают из-за этих позиций, прибегая к хеджированию с использованием пары доллар/иена, говорит Сатоси Тате, старший трейдер Mizuho Corporate Bank.

Это будет означать, что сама пара доллар/иена будет волатильной. Как сказал трейдер одного хедж-фонда, доллар может на короткое время снова упасть до 93 иен.

По последним данным Международного денежного рынка, некоммерческие короткие позиции по иене на неделе 5-11 июня составили 72 906, снизившись с 82 744 на предыдущей неделе, но оставшись на высоком уровне.

Трейдеры не готовы сбросить со счетов сильный рост доллара против иены, который начался с разговоров премьер-министра Японии Синдзо Абэ о новой экономической программе и набрал темпы, когда Банк Японии объявил о новой программе смягчения.

Экономисты и наблюдатели говорят, что стратегия экономического роста Абэ - так называемая "третья стрела" его программы, которую так ждали, - стала разочарованием. Однако, по словам Осаму Такасимы, валютного стратега-аналитика Citigroup Global Markets Japan, план, который содержит сотни политических целей, просто был слишком сложен для осмысления рынком.

"Валютный рынок не способен разумно учесть в котировках стратегию роста, - отмечает он. - Что рынку нравится, так это простые вопросы 'белое или черное', как например, высокая процентная ставка или низкая".

Трейдеры говорят, что новых колебаний, связанных с перспективами японской экономики, теперь не будет до июльских выборов в верхнюю палату парламента, которые покажут, сможет ли правящая коалиция получить большинство в две трети голосов. Если да, то у Абэ, как ожидается, будет больше возможностей провести политически непопулярные меры реструктуризации. Это в свою очередь, вероятно, приведет к укреплению американского доллара против японской валюты.

Читать дальше

Боязнь роста доходности облигаций приведет к еще большему росту доллара США

Действия, направление на ограничение уровня глобальной ликвидности, всегда сопряжены с высокими рисками.

И центральные банка, во главе с ФРС США, возможно, еще не понимают своей ошибки.

Новость о том, что ФРС, впервые с начала кризиса в 2008 году намеревается сократить объем ежемесячной ликвидности, предоставляемой финансовым рынкам США, естественно вызвала негативную первоначальную реакцию y инвесторов.

Фондовые рынки по всему миру резко упали, доллар США стремительно вырос, валюты развивающихся рынков и сырьевые валюты попали под давление, а котировки фьючерсов на золото и металлы заметно снизились.

Тем не менее, именно доходность государственных облигаций, возможно, станет определяющим фактором в плане успешности изменений в денежно-кредитной политике.

Если рост доходности продолжится, это не только подорвет восстановление экономики США, но и может разрушить череду оговоренных планов по оказанию финансовой помощи странам-должникам еврозоны и погрузить регион обратно в состояние кризиса.

Именно эти опасения заставляют инвесторов спешно покидать рынки или, по крайней мере, искать безопасные активы, наименее подверженные риску.

Вина за происходящее лежит на только на ФРС США.

Во всяком случае, центральный банк США в течение некоторого времени пытался деликатно привлечь внимание мировых финансовых рынков и на протяжении нескольких месяцев намекал на приближение сроков начала сокращения ликвидности.

Наконец ФРС решила разъяснить свою позицию, объявив по итогам последнего заседания в среду о вероятном начале сворачивания программы количественного смягчения позднее в этом году и о полном прекращении этой программы в середине следующего года, если безработица бyдет находиться на уровне 7% или ниже.

Вскоре после объявления заявления ФРС вышли новости из Китая, которые предоставили и без того взволнованным инвесторам очередной повод для пересмотра рискованных позиций.

Последний индикатор производственной активности в Китае, индекс менеджеров по снабжению HSBC, продолжил снижение на негативной территории.

Эта новость совпала с появлением признаков того, что Народный банк Китая занимает более агрессивную позицию в плане денежно-кредитной политики. В то время как цены на жилье в Китае растyт самыми быстрыми темпами в этом году, Народный банк Китая более не склонен смягчать политику. Центральный банк Китая не стал предоставлять ликвидность на этой неделе, как он делал это ранее. Решение банка не изменил и рост процентных ставок на межбанковском рынке.

Схожая история наблюдается и в дрyгих странах.

За последние несколько недель и Европейский центральный банк, и Банк Японии, похоже, приостановили предоставление дополнительной ликвидности. В обоих случаях ожидания инвесторов не оправдались, и перспективы роста ликвидности в мире пришлось поyмерить.

В итоге сейчас инвесторы стремятся вывести средства из любых рынков активов, которые в прошлом зависели от мировой ликвидности.

Насколько разрушительной окажется такая перемена настроений инвесторов для более долгосрочного восстановления мировой экономики, будет зависеть от того, насколько резко вырастет стоимость заимствований.

Если вследствие роста доходности гособлигаций США вырастет стоимость ипотечного кредитования, то под угрозой окажется рост цен на жилье в США, который имеет большое значение для экономического восстановления в целом.

Кроме того, дальнейший рост доходности облигаций, которую государства еврозоны должны платить за привлечение средств на долговом рынке, еще больше затруднит задачy снижения стоимости заимствований и избежания кризиса для стран-должников.

Уже существyют опасения по поводу того, насколько предыдущий рост стоимости заимствований навредит восстановлению экономик Ирландии и Португалии и планам правительств этих стран отказаться от программ финансовой помощи в следующем году.

Для других стран-должников, которые все еще пытаются избежать необходимости получения полномасштабной финансовой помощи, рост доходности облигаций может еще больше осложнить ситуацию, если увеличится финансовая нагрузка по обслуживанию долга.

Читать дальше

Доллар упал против других основных валют

Доллар США упал против евро, японской иены и других валют, тогда как инвесторы поставили под вопрос силу восстановления американской экономики в преддверии выхода ключевого экономического отчета, который будет опубликован в пятницу.

Доллар упал до самого низкого с 16 апреля уровня против иены, ослабев примерно на 3% и на короткое время опустившись ниже отметки 96 иен. Он также снизился на 1,5% против евро. Пара евро/доллар выросла до 1,3306, самого высокого уровня с 25 февраля. Доллар США также ослаб на 1,2% против канадского доллара и понес значительные потери против других основных валют.

По словам трейдеров, за снижением доллара стояла усилившаяся нервозность на рынке по поводу силы восстановления американской экономики после выхода ряда слабых отчетов в последние несколько недель. Инвесторы ожидали, что восстановление экономики США подтолкнет Федеральную резервную систему США к сворачиванию своей программы стимулирования, которая оказывала поддержку экономике, но ослабляла доллар. Некоторые инвесторы также обеспокоены по поводу того, что ФРС может начать сворачивать программу покупки облигаций, даже если перспективы экономики будут оставаться неопределенными.

Данные по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США - один из наиболее пристально отслеживаемых индикаторов состояния экономики - запланированы на пятницу, и инвесторы предпочитают не предпринимать активных действий, отмечает Кен Якубзак, глава KMJ Capital.

"Все осознали, что они держат слишком много долларов и решили закрыть позиции до публикации ключевого отчета завтра", - говорит Якубзак.

В последние месяцы доллар демонстрировал широкомасштабный рост на фоне ожиданий относительно того, что ФРС начнет сворачивать свою программу покупки активов быстрее, чем планировалось. Индекс доллара WSJ, отслеживающий динамику доллара против семи других основных валют, вырос более чем на 4% за этот год и на прошлой неделе достиг самых высоких уровней с июня 2010 года. В четверг индекс снизился на 1,2% до 73,396.

"Мы видим широкомасштабную ликвидацию позиций по доллару", - говорит Алан Раскин, глава подразделения по валютной стратегии Большой десятки Deutsche Bank в Нью-Йорке. "Если завтра выйдут сильные данные, то участники рынка могут с легкостью вновь открыть длинные позиции по доллару".

Инвесторы также стали покупать евро после того, как президент Европейского центрального банка Марио Драги сказал о том, что экономика региона не нуждается в новой программе стимулирования посредством денежно-кредитной политики. Он, похоже, по крайней мере, на время исключил возможность введения отрицательной ставки по депозитам, решительной меры. Когда в начале мая обсуждалась вероятность введения отрицательной ставки, евро резко упал.

Во второй половине сессии в четверг пара евро/доллар торговалась по 1,3235, а пара доллар/иена - по 97,20.

Читать дальше

Падение австралийского доллара, вероятно, продолжится

Падение австралийского доллара, по всей видимости, еще далеко от завершения, несмотря на то, что с середины апреля австралийская валюта уже потеряла 8% своей стоимости против доллара США. Конечно, нельзя исключать возможность технической коррекции.

Тем не менее, растущее разочарование по поводу темпов восстановления мировой экономики, низкие цены на многие сырьевые товары, производимые в Австралии, и все большая популярность доллара США не оставляют причин для покупки австралийского доллара в настоящее время.

Помимо этого наблюдающийся в последнее время рост доходности японских гособлигаций и все более активные обсуждения того, показывают ли данные Китая весь масштаб замедления экономики, делают перспективы австралийской валюты еще более мрачными.

Австралийский доллар демонстрировал признаки слабости в течение последних нескольких недель, но снижение этой валюты ускорилось в последние семь дней, несмотря на то, что неоднозначные экономические данные из США должны были бы охладить недавний оптимистичный настрой по поводу восстановления экономики в США.

Экономические данные не оказали большого влияния на доходность казначейских облигаций США, которая оставалась довольно высокой благодаря ожиданиям относительно того, что ФРС начнет сворачивать свою программу количественного смягчения уже этим летом. В пользу этого указывают и комментарии президента ФРС-Сан-Франциско Джона Уильямса, который в четверг отметил явное улучшение ситуации на рынке труда в США с сентября 2012 года.

Возможно, еще более важным фактором для австралийского доллара стала динамика доходности японских гособлигаций, поскольку финансовые рынки отреагировали на свидетельства того, что экономика Японии, возможно, наконец, начала выходить из рецессии.

Несмотря на то, что разница в доходности между 10-летними австралийскими и японскими облигациями по-прежнему высока и составляет 3,1% и 0,8% соответственно, она все же ниже чем 3,7% и 0,6% в середине марта.

В результате был утрачен интерес к покупкам со стороны Японии, о чем свидетельствует последний отчет Министерства финансов по потокам средств. Японские инвесторы ищут лучших возможностей у себя на родине или где-то еще.

"Исторически рост доходности гособлигаций Японии с крайне низких уровней происходит очень стремительно",- отмечает Саймон Деррик, старший валютный стратег-аналитик Bank of New York Mellon про доходность японских ценных бумаг .

И, конечно, настолько же стремительно это отразилось на австралийском долларе в последние несколько дней. Но это еще не все факторы, играющие против австралийской валюты.

Каждая новая неделя дает все поводы для сомнений инвесторов в силе мирового экономического восстановления.

Помимо неоднозначных данных США и неуклонного ухудшения перспектив экономического роста в еврозоне, Китай стал главной причиной разочарования инвесторов.

Данные Китая не только оказываются ниже ожиданий, но и, по мнению некоторых экономистов, могут не соответствовать действительности.

В новом исследовании экономических данных из Китая, Capital Economics ставит под сомнение рост экспорта этой страны на 17% по сравнению с прошлым годом и предполагает, что реальный рост составляет лишь половину от указанного.

"После снижения в 1-м квартале в данных за апрель почти нет признаков значительного восстановления",- говорится в исследовании консалтинговой компании.

С учетом этого снижение мировых цен на сырьевые товары едва ли выглядит удивительным, и шансы на устойчивое восстановление австралийского доллара в ближайшее время крайне малы.

Читать дальше

Австралийский доллар замер вблизи уровня критической поддержки

Новая волна продаж австралийского доллара может начаться в случае, если эта валюта преодолеет важный уровень поддержки, предупреждают в четверг трейдеры.

Пара австралийский доллар/доллар США проверяет на прочность технический уровень поддержки в районе 0,9850, который являлся важной отметкой для австралийской валюты за последние годы.

"Этот уровень приковывает все внимание трейдеров и имеет историческую значимость", - сказал Франциско Солар, руководитель отдела валютных рынков Easy Forex в азиатско-тихоокеанском регионе. За последние две недели австралийский доллар снизился на 5% против доллара США. Вечером в четверг пара австралийский доллар/доллар США торговалась по 0,9877. Вечером в среду пара снижалась до минимума на уровне 0,9855.

По мнению Ричарда Йетсенга, руководителя отдела анализа глобальных рынков ANZ Bank, австралийский доллар не упадет ниже ключевой отметки. Продажи в последнее время были связаны с ростом ожиданий о начале сокращения политики стимулирования экономики в США, в результате чего доллар США укрепился. Тем не менее, Йетсенга считает, что еще не настало время для сокращения стимулирования ФРС.

Опасения по поводу неожиданного окончания бума в горнодобывающем секторе Австралии также преувеличены, добавил Йетсенга. Объем инвестиций в горнодобывающей отрасли в достаточной степени гарантирует равномерное замедление, вместо резкого торможения, сказал Йетсенга.

Ключевой уровень 0,9850 соответствует максимуму, достигнутому австралийским долларом в паре с долларом США в ходе стремительного роста в 2008 году. Позже австралийская валюта обесценилась на 40%, после банкротства Lehman Brothers и начала мирового финансового кризиса. Впоследствии этот же уровень выступил в качестве сопротивления, которое, в итоге, оказалось прорвано, и пара австралийский доллар/доллар США превысила паритетный уровень в конце 2010 года. Следующий раз пара австралийский доллар/доллар США опускалась ниже уровня 0,9850 и снижалась до отметки 0,9700 уже год назад, во время суверенного долгового кризиса в Европе.

На этой неделе Goldman Sachs предупредил, что на фоне снижения цен на сырьевые товары, австралийский доллар выглядит все более и более переоцененным. В Goldman Sachs считают, что австралийский доллар может упасть по отношению к доллару США до уровня 0,8000 в следующем году.

"Сочетание таких факторов, как темпы экономического роста на уровне ниже тренда, более низкие процентные ставки, устойчивое замедление внешней торговли на фоне адаптировавшихся к увеличению предложения цен на уголь и железную руду и перенаправление нехеджированных денежных потоков, в конечном счете, создают серьезные предпосылки для снижения австралийского доллара, говорится в еженедельном комментарии банка для клиентов.

Читать дальше

Нет причин полагать, что недавний рост доллара закончился

Доллар США укреплялся в последнее время. И нет причин для того, чтобы ситуация изменилась. На рынке, возможно, существуют опасения относительно того, что после довольно сильной динамики экономики в конце прошлого года, экономический рост начинает терять обороты и Федеральной резервной системе /ФРС/ США придется придерживаться мягкой денежно-кредитной политики. Но учитывая, что опасения относительно роста мировой экономики остаются высокими, а кризис еврозоны снова усугубился, нет причин для снижения привлекательности доллара США для инвесторов.

С начала февраля индекс доллара вырос на 5%, но темпы его роста замедлились в последнее время, так как экономические данные были чуть менее позитивными, чем ожидалось.

Некоторые руководители ФРС призывают центральный банк скорее раньше, чем позже начать снижать объем ежемесячных покупок облигаций, который на данный момент составляет 85 млрд долларов. Тем не менее, большинство руководителей, в том числе и председатель ФРС Бен Бернанке придерживаются мягкого курса денежно-кредитной политики и считают, что объем покупок облигаций должен оставаться без изменений до конца текущего года.

Президент ФРС-Бостон Эрик Розенгрен в четверг вечером заявил , что польза от покупок активов превышает затраты на данный момент.

Все эти факторы помогли ограничить недавний рост доходности казначейских облигаций США. Доходность 10-летних облигаций снизилась до 1,85% после роста до чуть выше 2% в прошлом месяце.

События за рубежом имеют такое же важное значение для доллара США, если не большее.

В последние недели был нанесен новый удар по настроениям в мире. Возобновление опасения относительно кризиса еврозоны, дальнейшее замедление темпов роста экономики еврозоны, обещания более агрессивного смягчения денежно-кредитной политики Японии, а также неопределенность относительно темпов роста экономики Китая заставили инвесторов отдавать предпочтение валютам-убежищам, таким как доллар.

Многие из этих факторов могут выйти на первый план на следующей неделе, на которую намечены заседания ведущих центральных банков. Кроме того, на следующей неделе может проявиться запоздалая реакция евро на последние новости, связанные с долговым кризисом.

В то время как Кипр стал первым членом еврозоны, который ввел правила по контролю за движением капитала, и его банки вновь открылись, существуют значительные опасения относительно того, что проблемы этого небольшого островного государства могут иметь более масштабные последствия для региона.

Читать дальше

Инвесторы, ставящие на рост евро, увлеклись

Стоять на пути атакующих инвесторов, ставящих на рост евро, бесполезно, а, может быть, и просто опасно.

Но это не означает, что они правы.

Последняя атака началась после того, как на позапрошлой неделе Европейский центральный банк /ЕЦБ/ объявил о программе покупки облигаций. Затем атака набирала обороты, когда на прошлой неделе Федеральная резервная система /ФРС/ заявила о реализации неограниченного количественного смягчения.

Действия ЕЦБ вызвали надежды на то, что теперь единая европейская валюта будет спасена, а заявление ФРС усилило склонность инвесторов к риску, так как шансы восстановления мировой экономики повысились.

Дополнительный стимул для атаки обеспечило решение Конституционного суда Германии, который признал европейские фонды спасения легальными. Кроме того, выборы в Нидерландах показали, что единая европейская валюта пользуется более сильной поддержкой, чем ожидалось ранее.

Индикатором настроений инвесторов, ставящих на рост евро, стали расхождения министров финансов еврозоны, которые на прошлой неделе заседали на Кипре. На встрече обсуждались планы общего банковского надзора в еврозоне, которые были отмечены нежеланием Испании обращаться за официальной помощью, бурными демонстрациями против мер жесткой экономии в Португалии, а также опросом, согласно которому почти половина Германии считает, что жить было бы легче без Евросоюза. Тем не менее, все эти события едва ли поколебали евро.

Но правы ли эти инвесторы, которые ставят на рост евро, и действительно ли изменились правила игры для этой валюты?

Естественно, что готовность ЕЦБ и ФРС к решительным мерам по смягчению денежно-кредитной политики вдохнули новую уверенность в финансовые рынки.

Теперь вопрос в том, будут ли эти планы работать.

В случае с ФРС, нет большой уверенности, что третий этап количественного смягчения поднимет рынок жилья или поможет остановить ухудшение перспектив мировой экономики.

Для евро, конечно, еще важнее действия ЕЦБ.

Заявление о программе покупок облигаций, несмотря на возражения Бундесбанка, указывает на то, что центральный банк Германии, который часто препятствовал, был вынужден отойти в сторону.

Кроме того, были получены дополнительные сигналы о том, что цели этой программы будут достигнуты.

Инвесторов, ставящих на рост евро, воодушевило снижение доходности испанских облигаций. Это говорит о том, что более низкие расходы по займам дадут стране время для обсуждения более привлекательной программы реформ прежде, чем сделать официальный запрос о помощи.

Политическое давление на Мадрид было четко видно на выходных, когда в стране прошли новые демонстрации против мер строгой экономии.

Однако возможности для компромисса, возможно, не так велики. Если экономические данные по-прежнему будут указывать на замедление в еврозоне, недавнее снижение доходности испанских облигаций может быть быстро нивелировано и риск дефолта по суверенному долгу снова окажется на повестке дня.

Еще одна проблема - это Греция. Существуют признаки того, что другие члены еврозоны, вероятно, дадут этой стране больше времени для достижения целевых уровней дефицита бюджета. Но это также означает, что стране потребуется более значительное финансирование для того, чтобы продолжить обслуживание своего долга. Это то, чего ее кредиторы хотят меньше всего.

Прошедшая на этих выходных встреча на Кипре выявила новую проблему - общий надзор за банковской системой еврозоны.

В отсутствии этого надзора фонд помощи еврозоны не может начать рекапитализацию банков еврозоны и устранить некоторые из рисков распространения проблем.

Однако, принимая во внимание то, что Германия хочет удержать контроль над своими региональными банками и не согласна с той скоростью, с которой хотят действовать Франция и другие страны, весь процесс может быть намного более медленным и более болезненным, чем ожидалось.

Таким образом, хотя инвесторы, ставящие на рост евро, возможно, сейчас увлеклись, и могут увлечься еще больше, есть вероятность того, что на некотором этапе в скором будущем настроения на рынке изменятся, и единая европейская валюта снова начнет падать.

Читать дальше

Евро продолжил расти против доллара

Евро продолжил расти против доллара США на азиатской сессии в пятницу и достиг четырехмесячного максимума выше 1,3000 после роста в четверг на 0,7%.

Доллар упал после того, как Федеральная резервная система объявила о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики.

Это "объявление указывает на существенные перемены в стратегии ФРС", сказала Кэти Лиен, управляющий директор BK Asset Management.

Председатель ФРС Бен "Бернанке больше не надеется на авось. Вместо этого он пообещал продолжать покупку облигаций до тех пор, пока не произойдет разворот на рынке труда. Запуск печатного станка на неопределенный срок негативно сказывается на долларе.

Внимание Бернанке было сфокусировано на проблемах рынка труда. "Мы не планируем преждевременно отказываться от смягчения денежно-кредитной политики".

"Опасность состоит в том, что действия ФРС не принесут желаемого результата, - сказал Дин Поплевелл, главный стратег-аналитик торговой платформы Oanda. - Но если доллар сильное не ослабеет, валютные дилеры будут счастливы нивелировать позиции, открытые за последние 10 дней против доллара".

Читать дальше

Новозеландский доллар вырос в преддверии заявлений ФРС

Новозеландский доллар торговался с небольшим повышением в конце азиатской сессии в четверг. Чувствительные к риску валюты продолжали получать поддержку со стороны ожиданий относительно того, что Федеральная резервная система США объявит об очередном раунде количественного смягчения позднее в ходе мировой сессии.

Двухдневное заседание ФРС заканчивается в четверг, и участники рынка ожидают, что центральный банк объявит о новых мерах по стимулированию экономики США, которые могут включать в себя продление ожидаемого периода низких процентных ставок до 2015 года или запуск новой программы покупки облигаций для снижения стоимости долгосрочного заимствования.

По мнению корпоративного менеджера Western Union Business Solutions Криса Хантера, если рынок будет разочарован решением ФРС, то появится риск снижения новозеландского доллара.

Новозеландский доллар почти не отреагировал на решение Резервного банка Новой Зеландии /РБНЗ/ в отношении процентных ставок, принятое ранее в четверг, поскольку позиция банка практически не изменилась, а в центре внимания рынка по-прежнему находятся макроэкономические показатели.

Хотя РБНЗ в четверг оставил ключевую процентную ставку без изменений, на уровне 2,50%, на фоне опасений относительно европейского долгового кризиса, замедления экономики Китая и сильного новозеландского доллара, банк понизил прогнозы, что вынудило некоторых экономистов из частного сектора поумерить свои ожидания относительно повышения процентных ставок.

Председатель РБНЗ Алан Боллард, который вскоре уйдет в отставку, заявил в пресс-релизе о том, что процентной ставке уместно оставаться на уровне 2,50%.

"Перспективы торговых партнеров Новой Зеландии остаются неблагоприятными. Несколько экономик еврозоны переживают рецессию, и экономический рост в Китае замедлился. Риск значительного ухудшения ситуации в еврозоне сохраняется", - сказал он.

По словам Болларда, высокий курс новозеландского доллара продолжает подрывать прибыль от экспорта и стимулировать покупку более дешевых импортируемых товаров и услуг.

Читать дальше

Евро продолжал расти в четверг

Евро продолжал расти в четверг, после того как в среду он поднялся против доллара США до самого высокого уровня почти за пять месяцев. Рост евро был вызван решением Федерального конституционного суда Германии, расчистившим препятствия на пути участия Германии в фонде помощи другим странам.

"Политические риски, возможно, сохранятся, но системные риски рынка значительно снизились, учитывая готовность Европейского центрального банка к действиям. Мы по-прежнему ожидаем роста евро", - говорят валютные стратеги-аналитики BNP Paribas.

По словам других участников рынка, рост евро может закончиться, учитывая нехватку позитивных факторов.

Федеральная резервная система США завершит свое двухдневное заседание позднее в ходе мировой сессии на фоне разговоров о том, что она предпримет дальнейшие меры стимулирования экономики.

Многие инвесторы, ожидают, что ФРС запустит новую крупномасштабную программу покупки облигаций, но эта точка зрения не является консенсус-прогнозом. Проведение этой политики, которую иногда называют количественным смягчением, приравнивается к запуску печатного станка, поэтому это приводит к ослаблению национальной валюты.

Многие подозревают, что ФРС может посчитать такой шаг преждевременным и предпочтет продлить период, в ходе которого она обещает сохранять процентные ставки на низком уровне, до конца 2014 года. Впрочем, она может сделать и то, и другое.

Читать дальше

Евро стабилизировался после роста против доллара США

Евро стабилизировался после роста к двухмесячному максимуму против доллара США в четверг, после того как президент Европейского центрального банка Марио Драги обрисовал план покупки облигаций с целью оказания помощи проблемным странам еврозоны.

"Это не панацея, которая вылечит все болезни Европы, но эти меры позволят несколько стабилизировать доходность по облигациям периферийных стран еврозоны, что должно снизить давление на евро", - сказал Роберт Линч, глава валютной стратегии HSBC в Нью-Йорке.

Выход благоприятных данных из США в четверг толкнул доллар к двухнедельному максимуму против иены, так как эта валютная пара чувствительна к экономическим данным из США.

Как считают аналитики, устойчивый восходящий тренд пары доллар/иена будет зависеть от того, прибегнет ли Федеральная резервная система к новым мерам смягчения денежно-кредитной политики на своем заседании на следующей неделе.

"Если ФРС объявит о количественном смягчении, пара доллар/иена снизится", - сказал Марк Чэндлер, глава валютной стратегии Brown Brothers Harriman в Нью-Йорке.

Инвесторы фокусируются на августовских данных по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США, которые будут опубликованы в пятницу. Эти данные являются важным барометром, который покажет, решит ли ФРС запустить новое стимулирование экономики через программу покупки облигаций на следующей неделе. Согласно прогнозу экономистов, опрошенных Dow Jones Newswires, общее число рабочих мест вне сельского хозяйства США в августе вырастет на 125 000, а безработица останется без изменений, на уровне 8,3%.

Читать дальше

Доллар достиг сессионного минимума после выступления Бернанке

Индекс доллара США упал до сессионного минимума в пятницу после заявления председателя Федеральной резервной системы /ФРС/ США Бена Бернанке о том, что он готов к дальнейшему количественному смягчению, направленному на стимулирование экономики. Но Бернанке не обозначил время проведения подобных мер.

Индекс доллара ICE, который отслеживает стоимость американской валюты против корзины из шести валют, торговался по 81,144. Он составлял около 81,174 незадолго до начала выступления Бернанке, компенсировал потери и вырос до 81,304 после завершения речи Бернанке, а затем упал до сессионного минимума 80,964.

В конце североамериканской сессии в четверг индекс доллара составлял 81,704. Индекс упал на 0,5% за неделю и на 1,8% по сравнению с предыдущим месяцем.

"Речь Бернанке, с которой он выступил на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул, /ненадолго/ оказала поддержку доллару США, так как глава центрального банка воздержался от намеков на третий этап количественного смягчения", - сказал Дэвид Сонг, валютный стратег-аналитик DailyFX.com.

"Но все выглядит так, будто /Комитет по операциям на открытом рынке ФРС/ не исключает возможность дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, так как сохраняющаяся слабость рынка труда остается серьезным поводом для опасений", - сказал он в электронном письме.

В своей речи на конференции ФРС США в Джексон-Хоул, Бернанке отверг все возражения против дальнейшего количественного смягчения и сказал, что все ясно свидетельствует о том, что преимущества третьего раунда количественного смягчения превосходят издержки.

"Но в отсутствии ясных ожиданий начала третьего этапа количественного смягчения в сентябре, /когда состоится следующее заседание ФРС США/, рынку придется приспособиться к жизни без дополнительного стимулирования, по крайне мере до окончания президентских выборов в ноябре", - сказал Кен Диксон, инвестиционный директор Standard Life Investments в электронном письме.

В результате, как ожидает Диксон, "недавний повышательный тренд евро выдохнется в течение следующих нескольких дней, и любые короткие позиции по доллару будут закрыты в преддверии праздника в США в понедельник".

На момент написания статьи пара евро/доллар торговалась по 1,2593 против 1,2504 в четверг вечером и около 1,2600 до выступления Бернанке.

Ожидается, что по итогам недели пара продемонстрирует рост примерно на 0,6%, а по итогам месяца - рост на 2,4%.

"Дальнейшая динамика валют остается особенно неопределенной из-за важных политических событий в Европе, которые должны произойти в сентябре, причем негативный их исход, вероятно, окажет более значительный эффект, чем любые возможные действия ФРС США", - сказал Бен Гарбер, экономист Moody's Analytics.

Согласно сообщению немецкой газеты Bild, опубликованному в пятницу, глава Бундесбанка Йенс Вайдманн говорил о том, что уйдет в отставку в ближайшие недели из-за планов Европейского центрального банка начать новый этап покупки облигаций. Но Вайдманна убедили остаться. В Бундесбанке отказались комментировать данное сообщение.

Пара британский фунт/доллар выросла до 1,5874 с 1,5788. Пара выросла на 0,4% по сравнению с уровнем закрытия предыдущей недели и на 1,3% по сравнению с предыдущим месяцем.

Японская иена также укрепилась, и пара доллар/иена торговалась по 78,30, снизившись с 78,65 вечером в четверг. Пара доллар/иена потеряла около 0,5% на этой неделе, но выросла на 0,3% в августе.

В пятницу вышли достаточно неожиданные данные, свидетельствующие о падении промышленного производства Японии в июле, но расходы домохозяйств в этой стране в июле оказались выше, чем ожидалось.

Пара австралийский доллар/доллар США выросла до 1,0345 против 1,0295 вечером в четверг. Австралийский доллар упал на 0,5% против доллара США в течение недели

Источник

Читать дальше

У доллара США отсутствует четкое направление в преддверии ключевых событий

У доллара США отсутствует четкое направление на азиатской сессии в четверг в преддверии ключевых событий, которые произойдут в следующие сессии. Участники рынка ждут выхода новых экономических данных из Европы и США, а также ежегодного симпозиума Федеральной резервной системы в Джексон Хоул.

Евро между тем получил некоторую поддержку после того, как премьер-министр Китая Вэнь Цзябао во время торгов в Азии заявил, что у его страны по-прежнему есть доверие к единой европейской валюте.

Вэнь встречался с канцлером Германии Ангелой Меркель в Пекине в четверг.

Доллар США вырос в среду после публикации относительно позитивных экономических индикаторов США, но с тех пор его рост выдохся. Участники рынка ждут новых ориентиров относительно возможности дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в США.

Опубликованные в среду данные показали, что количество подписанных договоров о покупке жилья на вторичном рынке в США выросло в июле до самого высокого уровня более чем за два года. Между тем Бежевая книга ФРС свидетельствовала о том, что экономика США в июле и в начале августа постепенно росла.

"Данные по рынку жилья выглядят сильными", - говорит Суити Канехира, глава подразделения торгов на рынке спот Mizuho Corporate Bank. - Однако в целом экономические индикаторы США были неоднозначными. Дальнейшее направление на рынке зависит от дополнительных данных, которые будут опубликованы в ближайшие недели".

Следующее заседание Европейского центрального банка состоится в четверг. Инвесторы будут внимательно следить за этим заседанием, надеясь узнать детали возможной программы покупки облигаций.

"Рынок ждет дальнейшую информацию от глав центральных банков, - отмечает старший трейдер HiFX Стюарт Айв. - Очевидно, мы ждем заявлений из Джексон Хоул и в равной степени мы ждем некоторого четкого направления из Европы".

"Хотя /речь председателя ФРС Бена Бернанке в Джексон Хоул в пятницу/ вряд ли развеет ожидания /относительно дополнительного смягчения денежно-кредитной политики/, маловероятно, что он предоставит новые детали дальнейшего курса денежно-кредитной политики сверх того, о чем говорилось в протоколах последнего заседания /ФРС/", - отмечает Канехира.

В оставшуюся часть дня в центре внимания будут находиться данные Германии по занятости за август, данные США по личным доходам и расходам за июль и еженедельный отчет по первичным заявкам на пособие по безработице в США.

По состоянию на 04.50 по Гринвичу пара доллар/японская иена торговалась по 78,61 против 78,71 в среду вечером в Нью-Йорке, пара евро/доллар - по 1,2537 против 1,2530, пара евро/иена - по 98,57 против 98,61. Пара доллар/швейцарский франк торговалась по 0,9577 против 0,9588, пара британский фунт/доллар - по 1,5824 против 1,5833.

Индекс доллара Wall Street Journal, который отражает стоимость американской валюты против корзины из других валют, составил 71,03 против 71,04. Индекс доллара ICE составил 81,525 против 81,550.

Dow Jones

Читать дальше

Евро торговался с небольшим повышением

Евро торговался с небольшим повышением на азиатской сессии в четверг, поскольку инвесторы корректировали свои позиции перед экономическим симпозиумом в Джексон Хоул.

Некоторые инвесторы поумерили свои надежды на третий раунд покупок облигаций ФРС, который известен как количественное смягчение, и делают ставки на рост доллара. В пятницу председатель ФРС Бернанке выступит с речью, в ходе которой, как надеются участники рынка, он сделает намеки на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики.

"Рынок учитывает слишком большую вероятность того, что ФРС просигнализирует о смягчении политики и появится ясность в отношении сроков проведения третьего этапа количественного смягчения", - сказал Дэвид Ву, глава подразделения валютных исследований Bank of America Merrill Lynch. Ву в среду рекомендовал продавать евро и иену против доллар в преддверии симпозиума в Джексон Хоул.

По словам аналитиков, реакция валютного рынка на данные США была сдержанной, поскольку инвесторы сфокусировались на политических событиях в США и Европе.

"Рынки сейчас не обращают внимания на экономику", - сказал Майкл Вулфолк, старший валютный стратег-аналитик Bank of New York Mellon.

Читать дальше

Канадский доллар вырос, инвесторы выжидают перед Джексон-Хоул

Канадский доллар во вторник вырос против слабеющего широким фронтом доллара США ввиду отхода инвесторов от более безопасных активов после успешной серии аукционов по размещению облигаций, прошедших в Европе.

Пара доллар США/канадский доллар торговалась в начале североамериканской сессии по 0,9877 против 0,9908 в понедельник вечером.

Канадский доллар рос против доллара США в тандеме с другими рискованными валютами после того, как аукционы Испании и Италии по размещению облигаций привлекли сильный спрос. Тем не менее, рынки оставались уязвимыми перед выступлением председателя Федеральной резервной системы /ФРС/ США Бена Бернанке в пятницу в Джексон-Хоул, в ожидании которого инвесторы заняли выжидательную позицию.

Канадский доллар также выигрывал от направления потоков средств в ходе предыдущей сессии. Джордж Дэвис, главный технический стратег-аналитик RBC Capital Markets, отметил, что австралийский доллар продавался против канадского, что помогло последнему опуститься на два цента ниже паритета с долларом США.

Единственный отчет, ожидающийся во вторник, - это августовский индекс потребительского доверия в США от Conference Board, который, как говорят в TD Securities, может не иметь сильного влияния на канадский доллар.

"В отсутствие каких бы то ни было новостей канадский доллар должен ориентироваться на более общее желание рисковать, одним из лучших индикаторов которого является фондовый рынок США", - говорится в записке TD Securities.

Читать дальше

Евро вырос вопреки нервозности на рынке перед заседаниями центральных банков

Евро вырос против большинства основных валют на европейской сессии вторника. Лондонские трейдеры вернулись после выходных, длившихся три дня, и начали неделю, которая станет тестовой для нервов инвесторов перед решениями по денежно-кредитной политике в США и еврозоне.

Евро прибавил почти цент против доллара США и торговался на дневном максимуме 1,2562, поддерживаемый тем, что, по словам трейдеров, было однократными покупками двух крупных банков. Рост евро против доллара при низких объемах торгов в августе оставил после себя 3-недельный максимум против британского фунта и 6-недельные максимумы против австралийского и новозеландского долларов.

По состоянию на 11.50 по Гринвичу на межбанковском рынке пара доллар/иена торговалась по 78,61-62, пара евро/доллар - по 1,2542-44, пара евро/иена - по 98,60-64, пара британский фунт/доллар - по 1,5787-94, пара доллар/швейцарский франк - по 0,9572-76.

Эти признаки уверенности на рынке наблюдаются перед заседанием и пресс-конференцией Европейского центрального банка /ЕЦБ/, которые пройдут 6 сентября, и выступлением в пятницу председателя Федеральной резервной системы /ФРС/ США Бена Бернанке на симпозиуме в Джексон-Хоул, шт. Вайоминг.

Инвесторы ожидают увидеть меры поддержки европейского рынка облигаций со стороны ЕЦБ, а от Бернанке ждут решающих аргументов в размышлениях о запуске третьего раунда количественного смягчения.

В пятницу также выйдут данные США по занятости.

Динамика рынка валютных опционов - индикатора нервозности среди трейдеров и инвесторов - говорит об усиливающихся мрачных предчувствиях перед выступлением в Джексон-Хоул и заседанием ЕЦБ.

"С Джексон-Хоул и данными США по числу рабочих мест вне сельского хозяйства на этой неделе и заседанием ЕЦБ на следующей, неудивительно, что тон на рынке несколько нервный", - сказал Кит Джукс, главный валютный стратег-аналитик Societe Generale.

"Европа не получит новостей, которые поддержат евро, но никто их и не ждет. Последний отскок /евро/, может, и привел к открытию некоторых краткосрочных ставок, но он ничего не сделал, чтобы переломить общий нисходящий тренд. С тактической точки зрения, многие не захотят снова продавать перед заседанием ЕЦБ", - сказал он.

Испания и Италия продали краткосрочные гособлигации при гораздо более низкой стоимости заимствований, но предстоящие аукционы по облигациям станут более суровым испытанием настроений инвесторов.

Правительство Японии в августе понизило оценку национальной экономики впервые за 10 месяцев на фоне замедления темпов роста экспорта. Это оказало на короткое время поддержку иене, которая имеет тенденцию расти на негативных новостях.

В 12.55 по Гринвичу выйдет индекс розничных продаж Johnson Redbook.

Читать дальше

2012 год должен стать выдающимся годом для доллара

Условия в 2011 году были довольно хорошими для доллара.

Примерно с мая индекс доллара, отслеживающий его стоимость к корзине валют основных торговых партнеров США, смог продемонстрировать 10%-ный рост. Учитывая текущие прогнозы, в следующем году условия для американского доллара должны быть еще лучше.

Геополитическая напряженность усиливается, мировой рост замедляется, центральные банки, скорее всего, прекратят диверсификацию в евро, а восстановление в США всерьез набирает ход.

Поэтому если доллар в 2011 году казался инвесторам привлекательным, то в 2012 году он должен казаться еще более привлекательным.

В 2011 году геополитическая ситуация, конечно, была основным поводом для беспокойства, так как разразилась "арабская весна" и началась эра твиттер-революций. С вступлением в 2012 год политические протесты продолжают свое шествие, особенно в некоторых странах-производителях нефти, привнося еще больше волатильности на уже очень нервозный рынок нефти.

Но заставлять инвесторов воздерживаться от риска, видимо, будет сохраняющаяся ядерная угроза со стороны нестабильных режимов в Иране и Северной Корее.

Улучшению негативных настроений не способствует эскалация напряженности между Аргентиной и Великобританией из-за Фолклендских островов, особенно потому, что на этот раз дело касается запасов нефти, а не только национального суверенитета.

Читать дальше

Европейский кризис играет на руку доллару

Перспективы доллара США становятся все светлее и светлее, и все это благодаря еврозоне.

Успех недавних аукционов по размещению казначейских облигаций США, дальнейшее снижение доходности по 10-летним казначейским облигациям, а также рост инвестиций, на который, вероятно, укажут данные Министерства финансов на этой неделе - все это является основанием для растущего интереса к американской валюте.

Однако Федеральная резервная система США сохраняет осторожность в отношении перспектив восстановления американской экономики, предупреждая, что впереди по-прежнему ожидаются риски. Но ее более оптимистичной оценки, опубликованной по результатам последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке во вторник, на сегодняшний момент было достаточно для того, чтобы понизить ожидания рынка в отношении очередного этапа количественного смягчения.

Вот как оценил ситуацию Commerzbank: "Учитывая все недавно опубликованные позитивные данные, третий этап количественного смягчения, очевидно, еще больше отодвинулся на задний план".

Читать дальше

Стандарту доллара уготована несчастная судьба

Понижение рейтинга подорвало доверие к доллару?

«США могут погасить любой долг, поскольку мы всегда можем напечатать для этого деньги», - отметил бывший председатель ФРС, Алан Гринспен, после того, как агентство Standard & Poor понизило кредитный рейтинг США. Всякий раз, когда американские власти ссылаются на свою способность печатать денги, люди вспоминают Зимбабве. Как показал опыт злополучной африканской республики, печатанию денег есть предел, после которого экономика погружается в гиперинфляцию. Но Зимбабве больше не страдает от гиперинфляции. Согласно отчету аналитического отдела журнала «The Economist», среднее значение инфляции в этом году составляет всего 5.5%.Как им удалось совершить чудо?Они сделали американский доллар своей основной валютой.Америка, может, и потеряла свой статус ААА, но, по словам управляющего директора Standard & Poor, Джона Чэмберса, доллар «останется ключевой резервной валютой при любом развитии событий». Зимбабве является одной из 66 стран, помимо Америки, которая по последним подсчетам МВФ, либо ввела доллар в обращение, либо привязала к нему свою валюту, либо контролирует валютный курс против него. Его единственный действующий соперник обладает гораздо меньшим влиянием. Евро насчитывает 25 поклонников, из которых 17 являются членами зоны евро. Совместный ВВП 66-ти членов блока доллара составляет почти $9 триллионов или 14% от мировой экономики. Список включает в себя такие крохотные страны как Сент-Китс и Невис, а также густонаселенные страны как Бангладеш и средние экономические державы как Саудовская Аравия. Блок состоит из таких союзников как Катар и бунтарей как Венесуэла, которая выражает презрение к американскому империализму и одновременно отказывается от суверенитета валюты в пользу американского Центробанка. Увы! Не все спокойно в блоке доллара. В прошлом году среднее для всех членов группы значение инфляции составило 5.6% без учета ВВП. В этом году возможен рост почти до 8%.

Известно, что крупнейшим членом блока доллара является Китай, который жестко контролирует движения юаня против американской валюты. Он грезит созданием собственной резервной валюты. Многие страны пристально следят за китайской валютой, поскольку они не могут позволить себе лишиться конкурентоспособности против крупного экспортера. Анализ, проведенный экономистами из Национального института общественных финансов и политики в Дели, показал, что юань оказывает ощутимое влияние на 33 валюты. Гонконг оказался зажат между блоком доллара и потенциальным блоком юаня. Привязка гонконгского доллара, которую поддерживал валютный комитет, была вполне обоснована, когда юань также был привязан к американской валюте. Но, поскольку юань отделился от доллара, Гонконг будто тянут в разные направления. Некоторые ратуют за признание юаня как законного платежного средства наравне с гонконгским долларом. Однако политики Гонконга стараются не распространяться на эту тему. Они беспокоятся о том, что обсуждение альтернатив привязки к доллару может подорвать доверие к нему. После понижения кредитного рейтинга агентством S&P, глава гонконгской денежно-кредитной администрации, Норман Чан отметил, что привязка к доллару «принесла Гонконгу много пользы, поддерживая монетарную и финансовую стабильность с 1983 года». Нельзя допускать подобной преданности доллару, даже если он этого заслуживает. Десятого августа в газете Зимбабве «Newsday» задались вопросом: не пора ли стране «бросить» доллар, чтобы он не привнес американскую макроэкономическую небрежность. Некоторые считают, что южноафриканский ранд является более достойной альтернативой. Доллар остается ключевой мировой валютой, однако, даже жители Зимбабве ищут ему замену. А это недобрый знак!

Новости Dow Jones

Читать дальше