В течение последних двух месяцев фунт падал против евро, так как усиливались надежды на разрешение долгового кризиса еврозоны, и роль фунта как валюты-убежища снижалась.
Возможно, более реалистично отражает стоимость фунта график торгово-взвешенного индекса валюты, который с мая в основном двигался без определенного направления после роста в начале года.
Кроме этого внешнего влияния, поддержку фунту оказывала решимость правительства придерживаться жестких рамок в налогово-бюджетном плане, чтобы сократить дефицит бюджета страны.
Инвесторы продолжали вкладывать средства в Великобританию, несмотря на появившиеся ранее разочаровывающие данные, свидетельствующие о возвращении к рецессии.
Но именно сейчас многое из этого может измениться.
Последние несколько месяцев данные по занятости улучшались, и экономическая ситуация представляется менее мрачной. Число рабочих мест в Великобритании увеличилось почти на 236 000 за последние три месяца, и уровень занятости недалек от исторического максимума.
И хотя проведение Олимпийских игр, как и увеличение числа рабочих мест с неполной занятостью, могли стать причиной временного роста показателей, эти данные совпадают с последними индексами менеджеров по снабжению, которые свидетельствуют о росте экономической активности.
Неясно, возможно, данные по росту экономики не отражают в полной мере улучшение ситуации, или же производительность в Великобритании вновь снизилась.
Как бы то ни было, есть шанс, что сейчас для экономики Великобритании настал переломный момент. Джеймс Найтли, старший экономист ING Financial Markets, придерживается оптимистичной точки зрения. Он считает, что, учитывая улучшение ситуации на рынке труда, снижение опасений относительно долгового кризиса еврозоны и падение инфляции, реальная заработная плата может перейти на позитивную территорию в следующем году.
"Если это так, то мы можем быть более оптимистичны относительно того, что давление на домохозяйства начинает ослабевать, что создаст более благоприятные условия для роста", - сказал Найтли.
Для фунта это должно быть превосходной новостью.
Но это не так.
Как только появляются первые признаки оптимизма, правительство начинает терять решимость относительно финансовых вопросов.
Сокращение ВВП в начале этого года вызвало много проблем, одной из которой является не настолько значительное, как ожидалось, сокращение дефицита бюджета. Принимая во внимание грядущие в 2015 году выборы, министр финансов Джордж Осборн теперь испытывает давление в сторону ослабления налогово-бюджетной дисциплины и стимулирования роста.
Лидирующие рейтинговые агентства уже предупреждали о том, что Великобритания рискует потерять свой рейтинг AAA из-за слабости налогово-бюджетной политики.
Так что если Осборн решит отказаться от дальнейшего сокращения расходов и повышения налогов из политических соображений, Великобритания более чем вероятно потеряет высший кредитный рейтинг, и это окажет негативное давление на фунт.
Также британская валюта прекратит получать поддержку со стороны внешних факторов.
В последние месяцы мы наблюдали за тем, что снижение опасений относительно долгового кризиса еврозоны подтолкнули евро вверх против британского фунта. Этот тренд усилится в ближайшее время, так как Европейский центральный банк начал программу покупки облигаций для того, чтобы предотвратить распространение проблем, а Конституционный суд Германии вынес решение в пользу фонда помощи, столь необходимого для обремененных долгом стран.
Так как будущее единой европейской валюты выглядит более надежным, потоки инвестиций в британский фунт, вероятно, обмелеют.
Но возможно события в США окажут наиболее негативное влияние на фунт.
Нисходящий тренд доллара США может легко превратиться в восходящий, когда Федеральная резервная система США примет решение о сроках и способах осуществления стимулирования экономики страны.
Это может положить конец летнему росту фунта против доллара и лишить британскую валюту поддержки, благодаря которой она так хорошо начала этот год.
Источник: Мировые финансовые рынки
.jpg)
.jpg)
0 коммент.:
Отправить комментарий